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陆磊:发展直接融资市场是金融供给侧结构性改

  《2019中国金融政策报告》(以下简称《报告》)5月25日在2019清华五道口全球金融论坛上发布。国家外汇管理局副局长、党组成员陆磊在介绍《报告》时表示,发展直接融资市场是金融供给侧结构性改革的关键环节,“它可以使我们摆脱服务实体与承担风险的困境、流动性丰沛与实体融资的困境、加杠杆需求与去杠杆要求的困境。”

  陆磊分析称,一方面,间接金融为主的金融体系无法充分服务支持现代化经济发展,同时造成了负债率持续攀升的风险;另一方面,发展直接金融有利于同时实现服务实体经济、促进金融稳定的良性循环。

  《报告》对此提出,发展直接融资是一项系统工程,当务之急需要从两方面推进:一是法制保障,要求完备法律体系、严谨立法过程、公正司法程序与裁决和执行系统;二是要素价格的市场化改革,有序解决利率双轨制与定价失灵问题所导致的刚性兑付。

  “发展直接融资是治本之策,是实施金融政策推动金融发展的长期导向,但不能忽视治标的重要性。”陆磊强调,在短期,仍需要在现有金融结构框架内推动金融业发挥服务实体和管控风险两大基本职能。

  一是尊重市场规律。在金融市场化、科技化背景下,以资管业务为代表的跨市场、跨机构、跨行业、跨产品的金融创新推动了中国金融结构转型,在一定程度上缓解了金融压抑,推动了金融业综合经营。现实中,法律规范一般都会滞后于创新,出现缺位、真空、套利问题。

  二是统筹监管资源。在尊重市场规律的前提下,统筹宏观和微观、调控和监管。完善现代金融监管体系,加强宏观审慎管理,强化功能监管,实施穿透式监管,建立行为监管体系。2018年以来,在国务院金融委统筹下,监管更加协调,工具箱储备充分,试错机制更加完善,取得了不错的效果。

  “因此,行业发展与监管纠偏的共同目标是更好服务实体,同时防范风险。”陆磊说,《报告》明确了金融服务实体和风险防控的主体是金融体系,核心是金融资源配置。好的金融资源配置使实体部门得到恰如其分的服务和优胜劣汰的正向激励,好的服务和激励将系统性降低金融风险,而好的金融政策在于激励金融业高效稳健实施金融资源配置,而不是越俎代庖。

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发布于:2019-05-31

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